Forex Investigation Hong Kong

FX Fixing Scandal: Autoridade Monetária de Hong Kong Exige Demonstrações de Negociação de Forex Independentes A Autoridade Monetária de Hong Kong foi o primeiro regulador asiático a abrir uma sondagem sobre alegações de manipulação de mercado cambial Reuters Várias instituições financeiras foram ordenadas pela Autoridade Monetária de Hong Kong para realizar independentes Comentários de suas operações de câmbio em meio a crescentes suspeitas de manipulação de mercado. A HKMA, o banco central de facto de Hong Kong, foi o primeiro regulador financeiro asiático a abrir uma sondagem sobre potenciais equipamentos de mercado cambial em outubro de 2013. Outros reguladores globais, de Nova York a Londres para Zurique, também abriram investigações sobre os 5tn diários ( 3tn, 3.6tn) mercado de divisas. As críticas estão em andamento, disse uma porta-voz da HKMA à Reuters no comunicado, acrescentando que está trabalhando com outros reguladores bancários no exterior. Os bancos sem nome declarados para realizar revisões devem enviar os resultados ao HKMA. O anúncio da HKMAs ocorre apenas um dia depois que o regulador da concorrência suíça Weko abriu uma nova pesquisa em alegações de fixação de divisas destinadas a vários bancos importantes. Weko afirmou que existem evidências de que os bancos sob sua investigação conspiraram para manipular as taxas de câmbio nos negócios em moeda estrangeira. Sua investigação não está em conjunto com outros reguladores. Há uma preocupação generalizada entre os reguladores de que os comerciantes de diferentes bancos conspiraram para manipular as principais taxas de referência no mercado de câmbio. O dólar de Hong Kong: o que todo comerciante de Forex precisa saber de divisas ou de divisas. O comércio é um mercado cada vez mais popular para investidores e especuladores. Os mercados são enormes e líquidos, o comércio ocorre em uma base de 24 horas, e existe uma alavanca enorme disponível para até mesmo um pequeno comerciante individual. Além disso, é a oportunidade de negociar as fortunas relativas de países e economias em oposição às idiossincrasias das empresas. (Para leitura relacionada, veja O Novo Mundo das Moedas do Mercado Emergente.) Apesar de muitas características atraentes, o mercado de câmbio é vasto, complicado e implacavelmente competitivo. Os principais bancos, casas comerciais e fundos dominam o mercado e incorporam rapidamente qualquer nova informação aos preços. Na verdade, apenas 10 empresas controlam cerca de 75 do volume de câmbio, e é quase impossível para um comerciante de moeda saber com quem eles estão negociando em qualquer momento particular. A troca de divisas não é um mercado para os despreparados ou ignorantes. Para efetivamente negociar moedas estrangeiras em uma base fundamental, os comerciantes devem ter conhecimento quando se trata das sete principais moedas. Este conhecimento deve incluir não apenas as estatísticas econômicas atuais de um país, mas também os fundamentos das respectivas economias e os fatores especiais que podem influenciar as moedas. (Para leitura relacionada, veja 10 Formas de Evitar Perder Dinheiro no Forex.) Introdução ao Dólar de Hong Kong O Dólar de Hong Kong é uma moeda incomum no mundo de hoje. Em alguns aspectos, é quase como um estoque de rastreamento para Hong Kong, uma cidade-estado que é oficialmente parte da China, mas que pode ser executada de forma independente em muitos aspectos. É também uma das únicas moedas cujo futuro parece apontar para a obsolescência inevitável, assumindo que a China, eventualmente, permite o comércio livre do renminbi (ou yuan), haveria pouco interesse no uso contínuo do dólar HK. (Para leitura relacionada, veja Porquê a moeda chinesa Tangos com o USD.) Por enquanto, no entanto, o HKD ainda é uma moeda significativa, pois é a oitava moeda mais negociada nos mercados cambiais. Enquanto a terceira moeda mais ativa na Ásia, não é uma moeda de reserva significativa. O dólar de Hong Kong é administrado pela Autoridade Monetária de Hong Kong e não é permitido negociar livremente. O regime atual da taxa de câmbio é chamado de um sistema de troca vinculado e efetivamente significa que a HKD opera dentro de uma faixa extremamente estreita contra o dólar americano. Conseqüentemente, a Autoridade Monetária de Hong Kong não busca ativamente uma política monetária agressiva e as taxas de juros são baseadas em um mecanismo automático que mantém a estabilidade da taxa de câmbio. (Para leitura relacionada, veja Os Prós E Contras de uma Taxa de Câmbio Pegged.) Os dólares de Hong Kong são emitidos somente se houver dólares equivalentes em depósito com os bancos emissores, de modo que a emissão total de dólares de Hong Kong é efectivamente apoiada pelo Dólar americano. A economia por trás do dólar de Hong Kong Enquanto parte da China, Hong Kong é operado como uma região em grande parte autônoma. É uma economia pequena (39º no PIB), mas, segundo os padrões do Índice de Liberdade Econômica, Hong Kong é uma economia especialmente gratuita. O crescimento do PIB tem sido volátil ao longo das duas últimas décadas, mas geralmente foi acima de 5 e às vezes tão alto como 10. A inflação tem sido errática, tão alta quanto 10 em 1995 e realmente negativa por mais de quatro anos em torno da virada da século. As taxas de juros têm sido bastante baixas nos últimos anos e a dívida pública é uma consideração insignificante para a economia, embora a dívida subscrita pelos bancos para desenvolvedores imobiliários seja uma influência significativa e muitas vezes volátil sobre a economia local. Com baixos impostos e poucas barreiras aos negócios. Hong Kong tem sido um importante centro comercial e financeiro na Ásia. A Bolsa de Valores de Hong Kong é a sexta maior do mundo por capitalização de mercado e praticamente todos os bancos globais e casas de valores mobiliários têm um escritório em Hong Kong. Não surpreendentemente, a economia de Hong Kong gira em torno de serviços. Ainda há algumas fábricas dentro de Hong Kong, mas mais de 85 da força de trabalho está envolvida em algum tipo de serviço, com varejo, serviços financeiros, hospitalidade e comércio sendo grandes empregadores. Com a ascensão da China continental e Shanghais crescente significado como um centro financeiro, há uma visão amplamente considerada que Hong Kong, em última instância, começará a diminuir em significado. Dito isto, o governo da Chinas não parece pronto para que isso ocorra em breve e parece favorecer a oportunidade que Hong Kong tem para manter as empresas estrangeiras um pouco em armas. Drivers do dólar de Hong Kong Os modelos econômicos projetados para calcular as taxas de câmbio diretas da moeda estrangeira são notoriamente imprecisos quando comparados às taxas reais do mercado, em parte devido ao fato de que os modelos econômicos são tipicamente baseados em um número muito pequeno de variáveis ​​econômicas (às vezes apenas Uma única variável, como as taxas de juros). Os comerciantes, no entanto, incorporam uma gama muito maior de dados econômicos em suas decisões comerciais e suas perspectivas especulativas podem mover taxas assim como o otimismo ou o pessimismo do investidor podem mover um estoque acima ou abaixo do valor que seus fundamentos sugerem. Os drivers econômicos para o dólar de Hong Kong são um pouco diferentes do que para muitas moedas. Verdadeiro, dados econômicos sobre o PIB, balanças comerciais. Contas correntes, inflação e similares ainda são importantes, mas apenas até certo ponto. Afinal, o HKD é limitado a uma faixa de comércio estreita para que esses detalhes econômicos tenham um impacto limitado. O que é mais, a relação entre a China e Hong Kong é tal que uma incursão do dólar de Hong Kong no Black Wednesday provavelmente falharia. (Para leitura relacionada, veja o que é a balança de pagamentos) Fatores únicos para o dólar de Hong Kong O dólar de Hong Kong se destaca por não ser realmente uma moeda especialmente negociável. Os principais bancos com computadores super rápidos podem ganhar algum dinheiro ao negociar os movimentos de fração de um centavo na moeda, mas esse intervalo estreito mantém a maioria dos especuladores pequenos. A maioria das transações no dólar de Hong Kong, então, são para fins de transações comerciais reais ou o carry trade. Com baixas taxas de juros atuais, o dólar de Hong Kong é atraente no comércio global de transações. Os especuladores podem emprestar-se barata em dólares de Hong Kong e usar esses fundos para comprar dívida de maior rendimento em países como Austrália ou Nova Zelândia. Ao contrário das moedas livremente flutuantes, o eventual desenrolar do carry trade provavelmente não alterará a faixa em que o dólar de Hong Kong é negociado, mas afetará as taxas de juros locais e talvez estimule a fuga de capitais. Enquanto isso, a Autoridade Monetária de Hong Kong usará suas reservas enormes para manter essa faixa desejada de taxas de câmbio. A longo prazo, há uma boa chance de que o dólar de Hong Kong se tornará irrelevante e talvez até extinto. Embora a China provavelmente não se incline para a pressão ocidental para deixar o yuan flutuar livremente, provavelmente haverá um ponto no desenvolvimento econômico da China, onde esses controles de moeda serão levantados (ou significativamente afrouxados). Quando (ou talvez, se) isso acontecer, o dólar de Hong Kong deixará de ter um papel óbvio e provavelmente será eliminado. The Bottom Line Mesmo com os estranhos padrões de câmbio, o dólar de Hong Kong é uma anomalia. É uma moeda ativamente negociada, mas a estreita faixa de negociação imposta pela Autoridade Monetária de Hong Kong significa que muitas vezes os pequenos comerciantes ganham ganhos em especular em seus movimentos. Ainda assim, é uma parte importante do carry trade e certamente importante nos bilhões de dólares de comércio e serviços financeiros que circulam pela área. Embora as perspectivas do dólar de Hong Kong não parecem especialmente brilhantes a longo prazo, é provável que continue a ser uma moeda asiática chave no curto prazo. (HKMA) anuncia resultado da investigação FX A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) anunciou hoje o resultado de sua investigação sobre as operações cambiais de câmbio de divisas (FX) de dez (mais informações, consulte Câmbio: Taxa flutuante versus taxa fixa). Bancos em Hong Kong (Nota 1). O objetivo da pesquisa da HKMA era verificar se os bancos em questão e seus funcionários em Hong Kong haviam se envolvido em qualquer equipamento de fixações de referência FX, colusão e outras atividades inadequadas durante o período de 2008 a 2013 (Nota 2). A investigação aplicou a metodologia adotada pelos reguladores estrangeiros para investigações similares. Os bancos foram obrigados a nomear empresas jurídicas externas para examinar os registros de comunicação relevantes para o período em questão e denunciar suas descobertas à HKMA para posterior revisão. No total, cerca de 40 milhões de registros de comunicação interna e externa, incluindo mensagens de bate-papo do pessoal do banco envolvido em fixações de referência da FX ou operações de negociação, foram cobertos no processo. Foram também realizadas inquéritos e entrevistas com pessoal relevante, bem como análise de dados comerciais. A investigação da HKMA não encontrou evidência de colusão entre os bancos investigados e nenhuma evidência de qualquer manipulação da fixação de referência das taxas FX da Associação dos Mercados do Tesouro (TMA) (Nota 3) em Hong Kong. A investigação também não encontrou evidências de qualquer manipulação de fixações de benchmark FX de outras jurisdições, exceto por um caso de tentativa suspeita de influenciar uma fixação de referência da moeda asiática. Isso envolveu um comerciante baseado em Hong Kong fazendo pedidos para o colega da jurisdição em questão para influenciar a fixação de referência nesse mercado. No entanto, não havia provas suficientes para descobrir que o colega em questão realmente efetuou negociações na tentativa de montar a fixação (Nota 4). No que diz respeito ao comércio FX, a investigação descobriu um caso envolvendo uma tentativa fracassada de um comerciante baseado em Hong Kong de influenciar a taxa spot USDHKD (não a Reparação USDHKD da TMA Spot) a pedido de seu colega em outro mercado asiático (Nota 5). A investigação também identificou certas deficiências de controle resultando em alguns casos isolados de indiscrições de comunicação que envolveram a divulgação de possíveis contrapartes ou informações de clientes para outros bancos (Nota 6). No entanto, nenhuma evidência de manipulação de mercado foi encontrada. À luz dos resultados da investigação acima, a HKMA tem: - 1. em relação aos comerciantes envolvidos nos dois casos de conduta inadequada mencionados na Nota 4 e na Nota 5: - (a) exigiu que os bancos envolvidos tomassem as ações apropriadas contra Os comerciantes e denunciar o mesmo à HKMA e (b) encaminhar os casos, incluindo a identidade dos comerciantes envolvidos, às autoridades relevantes no exterior para suas possíveis ações de acompanhamento 2. Relativamente aos dois bancos envolvidos nos dois casos De conduta imprópria mencionada na Nota 4 e na Nota 5. exigiu que os bancos: - (a) envolvam um revisor externo independente para (1) descobrir a causa raiz do incidente em questão, incluindo suas implicações na efetividade dos controles internos relevantes E supervisão da administração e (2) fazer recomendações para garantir que tais controles e supervisão sejam adequados para prevenir e detectar faltas e irregularidades por parte dos comerciantes e denunciar os resultados ao HKMA e (b) implementar o re Elogios feitos pelo revisor dentro de um prazo e de acordo com a HKMA 3. em relação aos bancos que tenham deficiências de controle mencionadas na Nota 6: - (a) exigiu que os bancos (exceto os bancos que não possuem agora Uma mesa de negociação FX em Hong Kong) para (i) realizar uma avaliação de se seus controles internos atuais são suficientes para garantir o cumprimento do Código de Conduta e Prática da TMAs e identificar as medidas adicionais apropriadas a serem implementadas e denunciar os resultados ao HKMA e (ii) implementar as medidas adicionais (se houver) dentro de um prazo e de acordo com a HKMA e (b) exigiu que os bancos envolvidos considerassem tomar ações apropriadas contra os comerciantes envolvidos em qualquer indiscrição de comunicação e denunciar o mesmo Para a HKMA. Um porta-voz da HKMA disse: Embora não tenha sido encontrada nenhuma manipulação de fixações de benchmark Hong Kong FX na investigação, lembramos que os bancos ficam atentos para garantir a integridade do mercado FX em Hong Kong, que é de extrema importância para Hong Kong como IFC . Além disso, a HKMA espera que todos os bancos mantenham sistemas de controle adequados para garantir que seus funcionários envolvidos em atividades de comércio FX observem o Código de Conduta e Prática da TMAs. Os bancos devem manter alto padrão de integridade e devem promover uma cultura de conduta ética entre seus funcionários. Não serão toleradas práticas manipuladoras. O porta-voz acrescentou: O HKMA continuará acompanhando de perto os resultados das ações necessárias para garantir que os resultados pretendidos sejam alcançados. Note-se que algumas autoridades reguladoras no exterior estão seguindo certos assuntos (por exemplo, questões antitruste que estão fora do escopo da investigação HKMA). À medida que a situação evolui nessas jurisdições, a HKMA pode precisar acompanhar suas descobertas, conforme apropriado. (1) A HKMA iniciou suas investigações sobre os 10 bancos depois de receber informações relevantes de bancos e reguladores estrangeiros. Os 10 bancos são Bank of America, Barclays Bank, BNP Paribas, Citibank, Deutsche Bank, HSBC, JPMorgan Chase Bank, Royal Bank of Scotland, Standard Chartered Bank e UBS. (2) Os períodos abrangidos pelas investigações da HKMA são consistentes com as de outras investigações de reguladores no exterior. (3) As fixações TMA FX compreendem a Reparação Spot USDHKD, a Reparação Spot USDCNY (HK) e a Fixação NDF CNY (que foi descontinuada a partir de 1 de abril de 2014). Durante o período relevante, essas taxas de fixação foram calculadas pela média das cotações do meio depois de excluir um número de cotações mais altas e as mais baixas dos bancos contribuintes nomeados pela TMA. (4) Um trader baseado na Hong Kong do Standard Chartered Bank foi suspeitado de tentar influenciar a fixação de referência de uma das moedas asiáticas no mercado relevante de março de 2009 a novembro de 2010, ao emitir nove mensagens de bate-papo a seu colega comercial nos bancos No exterior, com o objetivo de beneficiar sua posição futura. No entanto, não havia evidências suficientes para descobrir que o colega efetivamente efetuou negociações no momento relevante em uma tentativa de estabelecer a correção relevante. (5) Isso envolveu a tentativa de um comerciante de Deutsche Bank, com sede em Hong Kong, a pedido de um colega de mercado estrangeiro do banco de influenciar a taxa spot USDHKD (e não a Reparação USDHKD da TMA Spot) em março de 2009 com a finalidade de fazer Um ganho em uma opção de moeda OTC reservada em uma jurisdição no exterior. Os comerciantes não alcançaram o resultado pretendido. (6) A investigação revelou certas deficiências de controle entre os 10 bancos. Tais deficiências resultaram em algumas indiscrições de comunicação por comerciantes de seis bancos (nomeadamente o Bank of America, o Citibank, o Deutsche Bank, o HSBC, o JPMorgan Chase Bank e o Royal Bank of Scotland), em que as informações de contrapartesclients foram divulgadas a outros bancos. Foi alegado que o propósito dessa divulgação era compartilhar informações sobre as condições do mercado. Embora o número dessas comunicações não tenha sido grande e não houve evidência de manipulação, essa conduta é, no entanto, inadequada. Note-se que, nos últimos anos, os bancos envolvidos realizaram melhorias (como implementar ferramentas de monitoramento de transações e realizar revisões periódicas sobre comunicações de comerciantes) de acordo com a tendência internacional. Autoridade Monetária de Hong Kong 19 de dezembro de 2014 Data da última revisão: 19 de dezembro de 2014